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3-4月煤炭市场运行分析与展望

2019-06-05 09-34-12 来源:秦皇岛煤炭网 [打印]

 一、3-4月煤价走势

 

  3-4月份动力煤价格一波三折,炼焦煤价格整体走弱。


  动力煤方面,3-4月份,无论是主产地坑口价格,还是环渤海下水煤价格均是一波三折。3月上旬,煤价整体偏强,环渤海5500大卡市场煤价格(CCI5500)由617元/吨最高攀升至643元/吨,大同南郊5500大卡(S0.8)动力煤坑口含税价由420元/吨攀升至440元/吨;3月中旬至4月初,煤价高位回落,环渤海5500大卡市场煤价格由643元/吨回落至622元/吨,大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价由440元/吨回落至435元/吨;4月初开始,煤价再度反弹回升,环渤海5500大卡市场煤价格由622元/吨回升至最高634元/吨,大同南郊5500大卡煤价格则由435元/吨回升至444元/吨。进入4月下半月之后,环渤海煤价再度出现回调,但坑口煤价却继续走强。


  炼焦煤方面,3-4月份,国内主产区和进口炼焦煤价格均是弱势运行。3月初,山西低硫主焦精煤(S0.7)和中硫主焦煤(S2)出厂含税价分别在1730元/吨和1100元/吨,之后持续弱势运行,截至4月22日,二者分别回落至1640元/吨和1050元/吨,每吨分别回落90元和50元。3月初,北方港口进口澳洲低挥发主焦煤和中挥发主焦煤到岸价分别在211美元/吨和193.25美元/吨,之后震荡回落,截止到4月18日,分别回落至204美元/吨和190.25美元/吨,较3月初每吨分别回落7美元和3美元。3月初,巴彦淖尔乌中旗蒙古5号主焦煤出厂含税价在1260元/吨,4月22日回落至1200元/吨,较3月初回落60元/吨。


  二、煤价波动原因分析


  我们先来理一理一波三折的动力煤。


  3月上旬,坑口和港口煤价整体偏强,原因主要有两点:一是因为当时沿海电厂日耗同比保持快速增长态势,同时电厂电煤库存高位回落。一方面由于今年春节在2月5日,相比去年要早11天,春节过后各行业在2月份便陆续恢复正常生产,另一方面,当时华东和江南地区持续降雨,气温偏低,用电量相对较高,这导致2月下旬至3月上旬沿海电厂电煤日耗相对较高,同比增幅较大。3月初,六大电沿海电厂日耗竟然站上了70万吨,同比增幅一度超过20%。于此同时,因日耗较高,沿海电厂电煤库存高位快速回落,进而对沿海市场煤价格形成一定支撑。二是受神木1·12煤矿事故和锡盟2·23银漫矿业事故影响,榆林地区煤矿复产缓慢,3月初部分国有大型煤矿仍然没有恢复正常生产,整个陕西地区生产矿井数量远远低于去年同期。与此同时,受年初以来事故频发以及两会期间保安全影响,各地安全监管级别均比较高,鄂尔多斯地区严控煤管票,煤矿生产也不同程度受限,坑口煤炭供应整体偏紧,煤价较强。因为坑口煤价强,港口煤价持续处于倒挂状态,贸易商发运积极性不高,进而对环渤海煤价形成一定支撑,最终坑口和港口煤价双双走强。


  3月中旬至4月初,坑口和港口煤价双双高位回落,原因主要有以下几点:首先,进入3月中旬之后,之前停产整顿的陕煤集团红柳林、柠条塔、张家峁、神华郭家湾等大型国有煤矿先后复产,部分地方煤矿也陆续复产,陕西地区煤炭供应有所恢复。与此同时,两会结束之后,内蒙、山西地区之前因安全问题受限的部分产能得以释放。原煤产量逐步释放使之前供应紧张局面有所缓解,市场情绪也随之降温。其次,进入3月中旬之后,取暖季即将结束,冬季用煤高峰接近尾声,再加上榆林地区煤矿逐步复产以及进一步的复产预期,部分下游用户担心煤价会高位回落,纷纷放缓采购需求,最终导致坑口煤炭供需关系进一步改善,使前期涨幅较大的煤价面临一定回调压力。再次,进入3月中旬之后,沿海电厂日耗再度回落,部分时段甚至由之前的同比大幅增长转为小幅下降。数据显示,3月中下旬,六大电沿海电厂日均耗煤65.9万吨,与去年同期基本持平。在产地煤矿复产的情况下,沿海电厂日耗回落导致沿海市场悲观情绪再度升温。


  4月初开始,煤价再度反弹回升,主要是受以下因素影响。首先,经历了3月份榆林煤矿复产之后,市场意识到煤矿复产进程整体仍然很慢,尤其是地方煤矿想要顺利复产并不容易,而且尽管部分煤矿复产了,但由于煤管票管理严格,之前煤矿普遍存在的大幅超产被极大遏制,陕西煤炭供应整体仍然明显受限。与此同时,今年鄂尔多斯地区煤管票管理也比较严格,供应受到一定限制。这种情况下,虽然进入传统需求淡季,但部分下游用户开始提前采购,带动坑口煤价再度回升。其次,3月底开始,沿海电厂电煤日耗再度回升,部分时间甚至回升至70万吨以上,电煤日耗同比再度恢复增长,对沿海市场用户心态造成一定影响,对煤价带来一定利好。最后,在坑口供应持续受限,煤价反弹回升,港口煤价倒挂,沿海电厂日耗回升的情况下,环渤海贸易商的惜售心态再度升温,推动沿海煤价小幅反弹。


  4月下半月沿海煤价再度走弱,主要是因为,一方面沿海电厂日耗再度回落,而电厂电煤库存处于相对较高水平,电厂市场煤采购需求不高,同时因电厂日耗回落,也对其他非电用户煤炭采购心理造成一定影响,导致采购需求整体疲软。另一方面,大秦铁路检修期间,环渤海港口煤炭调入减量并不明显,环渤海港口煤炭库存仍然处于较高水平,华东、江内和华南港口煤炭库存整体也相对偏高,在日耗回落、下游采购放缓的情况下,沿海市场心态整体有所转弱,导致煤价面临一定下行压力。在沿海煤价再度走弱的情况下,因坑口的供应问题持续存在,部分内陆用户仍在进行补库采购,坑口煤价继续偏强。


  再看炼焦煤。今年以来,环保对焦化行业影响较小,焦炭产能利用率持续处于高位,炼焦煤需求较为旺盛;而同时国内新增炼焦煤产能很少,山西部分之前超产严重的炼焦煤矿井产量还出现了明显下降,山东多处煤矿因采深超千米且有冲击地压威胁产能被核减20%,产量同比出现明显下降,炼焦煤尤其是焦煤、肥煤、1/3焦煤等强粘煤资源供需并不是特别宽松。这种情况下,3-4月份炼焦煤价格之所以持续弱势运行,主要是受以下两方面因素影响:


  一方面,焦炭价格再度下跌,焦企普遍陷入盈亏边缘,焦企通过放缓原料煤采购来打压炼焦煤价格。进入3月份之后,因河北唐山和邯郸两地实施强化错峰生产,部分高炉再度停产,导致焦炭需求减弱,焦炭供需进一步转向宽松。焦炭价格在2月中旬经历了一轮上涨之后,在3月份再度回落,3月份主流焦炭价格累计下跌200元/吨。在焦炭价格再度下跌后,焦企普遍陷入盈亏边缘,此时焦企纷纷主动降低原料炼焦煤库存,减少原料煤采购。数据显示,3月份以来,样本焦化企业炼焦煤库存累计下降幅度超过5%。焦企炼焦煤采购需求的减少导致炼焦煤价格面临一定回调压力,这也是导致炼焦煤价格持续走弱的最主要原因。


  另一方面,进入3月份之后,炼焦煤供应也出现了小幅回升。3月份随着全国“两会”结束,部分之前因安全问题被要求推迟复产的煤矿陆续复产,炼焦煤供应有所增加。与此同时,炼焦煤进口量,尤其是蒙古炼焦煤进口量出现明显回升,导致国内炼焦煤市场供应有所增加。数据显示,3月份,甘其毛都口岸蒙古煤(主要是焦煤)进口量超过180万吨,4月份预计将超过200万吨,而1、2月份均只有90多万吨。蒙古炼焦煤进口量的大幅回升在一定程度上增加了国内供应,在焦企放缓原料煤采购的情况下,导致炼焦煤价格承受一定调整压力。


  三、5-6月份市场展望


  需求方面:动力煤需求仍相对偏弱,炼焦煤需求可能会维持高位。先看动力煤。5月份,由于气温适宜,再加上水电出力处于上升期,动力煤消费将继续处于传统淡季。进入6月份之后,随着气温回升,消暑降温用电需求可能会逐步增加,电煤需求将有望逐步回升。值得注意的是,去年7月份至今年2月份山东、江苏、浙江、广东等沿海四省先后有7台核电机组投入商业运行,总装机容量接近900万千瓦,在用电量以及其他电源发电量不变的情况下,这些机组满负荷发电将导致火电机组电煤消耗日均减少约8万吨。另外,还有一点,受厄尔尼诺影响,今年南方地区降雨偏多,这一方面可能导致水电出力增加,另一方面可能导致气温偏低,消暑降温用电需求减少。受以上因素影响,预计5、6月份,沿海地区动力煤需求同比降继续偏弱。


  再看炼焦煤。当前高炉产能利用率处于高位,而钢材厂库和社会仍处于持续去库阶段,钢材供需情况较好。考虑到一季度房地产新开工和施工面积同比增长较快,再加上基建投资的增加,预计中短期钢材需求仍然具有较强任性,如果环保影响不大的话,预计5-6月份高炉产能利用率将继续维持高位。这样的话,焦炭需求将继续保持旺盛态势,焦炭产能利用率和炼焦煤需求也将继续保持高位。再加上前期焦企原料持续去库存,后期炼焦煤采购需求可能会相对增加更多。


  供应方面:预计原煤产量将继续回升,但预计遏制超产将继续影响部分产量。


  榆林地区煤矿大面积停产之后复产缓慢,导致前几个月煤炭供应受到一定影响。但不管怎么说,3月份以来,榆林煤矿还是在陆续复产。到目前为止榆林市能源局已经公布了五批可以申请复工复产的煤矿名单。随着时间的推移,煤矿整顿完毕之后,预计5、6月份仍会有部分煤矿陆续复产,陕西煤炭供应将逐步增加。


  在煤炭总产能充足,陕西榆林煤矿逐步复产的情况下,有一点也需要引起重视,那就是遏制超产对煤炭供应带来的影响。以前,榆林、鄂尔多斯、晋北等地的动力煤矿井因为资源条件好,批小建大现象普遍存在,企业普遍存在超核定能力生产。1·12神木李家沟煤矿事故和2·23锡盟银漫矿业事故之后,榆林地区和鄂尔多斯地区先后加强了煤管票管理,煤矿月度领取,煤管票用完之后只能被迫暂停生产和销售。之前超产的量是没有统计的,超产治理严格之后势必会影响部分表外产量。


  进口方面:煤炭进口总量控制实现常态化、平稳化。


  在去年11、12月严控煤炭进口的情况下,今年1月份进口量出现了大幅增加,但2月份很快就显著回落,2、3月份进口量同比均呈下降态势。有了2018年煤炭进口总量控制前松后紧的经历后,2019年一开始煤炭进口量就在平稳控制,各个海关以及监管港口都在根据去年进口总量来平稳分配今年的煤炭进口量,对部分进口煤加强质量检验,控制进口煤炭集中到港。因进口量平稳控制,进口煤对国内市场的冲击将会减小,对国内市场影响略偏利好。


  价格方面:动力煤仍可能出现一波上涨行情,炼焦煤价格仍取决于焦炭。


  因陕西煤矿超产得到明显遏制,坑口煤炭供应增长受到一定限制,坑口煤价仍然具备一定支撑,有望继续偏强运行。在港口煤价倒挂的情况下,沿海煤价也仍有一定支撑。当前,环渤海港口、下游港口以及电厂煤炭库存水平均不低,沿海电厂日耗同比偏低,在用电需求仍处于淡季,同时水电季节性回升的情况下,预计短期下游用户集中采购仍难以出现,短期沿海煤价上涨动力不足。在前有坑口煤价支撑较强,后有迎峰度夏预期的情况下,估计环渤海贸易商会继续挺价,沿海煤价短期下跌空间也会有限。如果某个因素诱发下游用户出现一波集中采购,沿海煤价仍有望出现一波上涨行情。


  4月底,由于焦炭供需关系改善,部分地区焦炭价格上调落地,焦企原料采购积极性好转,国内炼焦煤价格整体趋于平稳,山西部分主焦煤价格甚至出现小幅上调。但是,也要注意到,样本焦企炼焦煤库存已经出现小幅回升,炼焦煤供需整体并非特别紧张,只是主焦煤等强粘煤供需不太宽松而已。如果焦炭价格不能进一步上涨,炼焦煤价格整体上涨也将受到抑制。如果焦炭价格再度下跌,焦煤价格也将重新面临回调压力。

标        签:价格    5500    大卡    环渤海    

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